煤炭“寒冬”让众多涉煤企业债台高筑，陕西煤业化工集团(以下简称“陕煤集团”)就是其中一员。
2014年12月23日，陕煤集团再次发行债券募集30亿元，用于偿还该公司到期的银行贷款及其他债务融资。
记者统计发现，截至2014年年底，陕煤集团在2014年共计发行债券15次，共计募集资金475亿元；而截至2014年6月底，陕煤集团的有息债务余额已经高达1488.37亿元，资产负债率攀升至79%；更加令人担忧的是，陕煤集团发行的债券多是短期融资品种，这也意味着该公司2015年偿债“压力山大”。
陕煤集团低迷的业绩表现也在加剧其前景的黯淡。数据显示，最近两年陕煤集团的盈利水平大幅缩水，其中2013年的盈利水平相比2012年缩水98.5%；2014年，虽然陕煤集团旗下陕西煤业股份有限公司(以下简称“陕西煤业”)成功实现IPO，但自上市以后，陕西煤业的业绩始终处于下滑通道，前三季度净利润仅为9.23亿元，同比降低71.07%。
与此同时，债台高筑、业绩下滑的陕煤集团，选择的却是一条多元化扩张的道路。“这两年公司正处于发展的关键时期，围绕煤炭业务延伸上下游，逐渐退出、清理与主业无关的业务，采取多种措施降低整体负债率。”陕煤集团新闻中心负责人孙鹏近日在回应记者采访时表示。
根据相关规划，陕煤集团未来几年将继续在煤炭、煤化工领域保持较大投资力度，预计每年的投资规模在400亿元左右，这可能进一步加剧该公司的财务压力。
15次举债
在2014年12月份，陕煤集团连续向银行间债券市场发行了两期债券，分别融资50亿元、30亿元。
这并非陕煤集团发债最为集中的月份。在2014年3月份，陕煤集团曾经在短短27天之内五次发债，融资120亿元。
记者梳理发现，陕煤集团2014年已经在银行间债券市场举债15次，累计融资475亿元；其中的85%，也就是405亿元，是用于归还银行贷款及其他债务。
陕煤集团的债务雪球仍在急剧扩大。数据显示，在2011年、2012年、2013年年底，陕煤集团的有息债务余额分别为745.77亿元、1135.48亿元、1456.26亿元；截至2014年6月底，有息债务余额扩大到1488.37亿元。
在债券融资部分，截至2014年12月23日年度第15次发债之时，陕煤集团待偿还的债券余额达到495亿元，包括超短期融资券160亿元、短期融资券30亿元、中期票据210亿元、非公开定向债务融资50亿元和企业债45亿元。
如此庞大的债务规模和如此密集的发债节奏，正是陕煤集团近年来急剧扩大投资规模所致。
陕煤集团总经理杨照乾曾对外表示，2014年、2015年陕煤集团旗下包括蒲城煤化工项目在内的五大类重点项目即将完工，为公司投资的最高峰，仅在2014年就需要投资480亿元，为历年最高。
近年以来，陕煤集团实施“以煤炭开发为基础，以煤化工为主导，多元发展的战略”，在煤电、煤资源开发、钢铁、机械制造、建筑施工、金融服务等领域积极拓展，全资、控股已经参股企业多达60多个。
资料显示，随着煤炭资源和煤化工领域投资的不断增加，陕煤集团资产负债率上升较快，2011年、2012年、2013年的资产负债率分别达到68.86%、80.42%、80.56%。
“我们一直在想办法降低负债率。由于拥有大量银行贷款，集团公司为了降低融资成本，使用了包括短期融资债券在内的融资手段，目前已经把负债率从80%多降到79%左右。”孙鹏表示。
