节后动力煤期货跌势为主，首日主力1505合约低开高走，周二在10万亿基建投资的消息影响下跳空高开在486元/吨，但盘中回落，此后三日继续阴跌，480元/吨关口失守。
神华停止涨价 现货市场再回弱势
在连续多次上调动力煤销售价格之后，大型煤企停止了提价的步伐。神华将2015年1月份煤价维持2014年12月份水平不变，中煤跟随持稳。1月7日发布的最新期环渤海煤价指数报收在520元/吨，降幅达到5元/吨，超出市场预期。本期，价格下降的港口规格品数量迅速增加至三分之二，而价格上涨的港口规格品消失。港口煤价也下挫，秦皇岛港高热值动力煤价格较去年底普遍跌5元/吨，低热值煤价降幅较大，达到15元/吨。自去年下半年发改委介入助煤企脱困政策制定后，神华等龙头企业借政策之风连续提价，但下游似乎并不买账，导致港口成交放缓，秦皇岛港锚地船舶数量一直低位徘徊。
国内产销下降 进口降幅扩大
2014年1-11个月，全国累计煤炭产量35.13 亿吨，同比下降2.1%；全国销量累计同比下降1.01%。在煤企大面积亏损、国家政策干预等重重压力下，国内产销下滑。2015年1月1日《商品煤质量管理暂行办法》进入实施阶段，其中对不符合要求的商品煤，禁止进口、销售和远距离运输，但市场分析相比此前恢复进口关税这一办法影响力度有限。2014年1-11月全国累计煤炭进口量2.06亿吨，同比下降13.8%。无论从国内还是此前冲击较大的进口市场，整体供给压力减轻将支撑煤价。
下游需求不佳 各环节库存压力不减
2015年将延续经济结构调整的步伐，史上最严《新环保法》进入实施期，煤炭等基础能源消费情况仍难言乐观。2014年1-11月份，全国发电量同比增长3.9%，增速较上年同期下降3.1个百分点；前11个月，全国水力、核能、风力发电量累计同比增速分别为22.4%、18.3%和10.01%，而火力发电量累计同比下降0.3%，清洁能源的替代作用将大大削弱对煤炭的需求。疲弱的下游消费导致库存积压迟迟难缓解，截至11月末，全社会煤炭库存已经连续36个月在3亿吨以上；煤炭企业存煤9100万吨，同比增长5.2%，全国重点电厂煤炭库存9763万吨，较年初增长19.7%，存煤可用天数达29天。而港口库存在冬季传统的耗煤旺季仍居高位，显示未来去库存化将是一个漫长而艰难的过程。
助煤企脱困政策受到下游疲弱的需求拖累难以真正发挥作用，此次神华停止涨价，再加上煤炭库存高企等基本面压力下煤价将继续承压，动力煤期货冲高回落也反映出市场的担忧情绪。从主力1505合约日K线图来看，盘面四连阴后5日均线下拐击穿10日和40日均线，MACD快慢线有高位结叉迹象，技术面走弱。预计本周动力煤期货仍难摆脱弱势下行格局。
