煤化工行业投资机会主要来自于国际油价反弹带来的景气攀升，以及企业的自身技术成本优势带来的持续高速成长性。伴随着煤价的不断下行以及相关技术的逐步成熟，企业和地方的投资热情愈加高涨，包括山西、内蒙在内的各个煤炭大省纷纷将新型煤化工作为战略支柱产业。经过科研、环评、审批等严谨的长时间的流程之后，以煤制烯烃为代表的新型煤化工项目大量上马。据相关统计数据显示，煤制PE产能占比已经由2010年的3%提升至13%，而煤制PP的产能占比更是2010年的8%提升至26%（不含PDH产能计算）。
煤油之争悄然来临，成本之争、利润之争、市场之争。伴随着新产能的释放，凭借着明显的成本优势，煤制烯烃以大量低价位货源迅速攻占市场。然而，就在企业准备喜迎丰收的时候，市场却迎来油价暴跌的噩耗。自今年6月末以来，原油市场便出现供应持续过剩的局面，而OPEC拒绝限产更是使得市场对原油及时回暖不再抱明显希望。原油价格更是破天荒的连续下跌长达五个月之久，而伴随着油价的不断走低，一方面，煤制与油制的成本差距在不断缩窄；另一方面，下游聚合产品报盘也持续下行，煤制产品与油制产品的价格差距也在不断拉近。此种背景之下，煤化工与油化工谁更有优势的话题再次成为市场争议的中心。
煤油之争的争论近两年从未停止，尤其是在油价跌至如此程度的今天，由此我们也采访了来自煤制烯烃和油制烯烃行业内的五位专家，五位专家的观点如下。
据中石化华东某位专家介绍，当前国际原油价格连续下跌，油制烯烃的生产成本不断降低，生产企业利润较之前有所增加，相对来说，煤制烯烃的成本优势逐渐消失。根据当前来看，国际油价快速下跌，已跌至60美元/桶附近，煤制烯烃的利润较前期有所下降，但受中国需求的影响，国际原油不会长期维持低位，将会在一段时间之内再度回到90美元/桶位置。当国际原油价格再度走高后，煤制烯烃装置仍会快速发展。对于煤制烯烃与油制烯烃的竞争，该专家表示，煤制烯烃与油制烯烃将形成“共存共荣”的局面。
宁夏宝丰某负责人表示，目前煤制烯烃和油制烯烃的成本基本相同，一般原油在65美元/桶是底线，若原油低于此价位，煤制烯烃便无成本优势。由于原油价格的下跌，目前石化企业油制烯烃利润较好，对煤制烯烃的影响进一步加大。尤其对于新投产的煤制烯烃企业，一方面其产品质量尚不稳定，产品需要下游企业慢慢接受，市场开发面临较大困难；另一方面，产品类型单一，以低端料为主，若无成本优势，很难和石化企业抗衡。该负责人认为，若原油长期在70美元/桶或以下价位徘徊，煤制烯烃的投资热潮必然会降温。
一位不愿透漏企业名称和姓名的煤制烯烃企业的专家表示，“煤化工所面临的油价下跌风险”在今天真的让我们遇到了，市场继续下跌已经是大概率事件。油价的下跌速度远快于聚烯烃，所以我们觉得石化企业的利润空间还是非常乐观的，对于当前聚烯烃市场的连续下跌局面，石化企业还是可以承受的。但是对于我们煤化工企业来说，油价和下游聚烯烃产品的不断下跌，让我们付出的代价是惨痛的。若是油价长期维持60-70美元/桶，煤化工企业将会面临非常大的经营难题，未来部分已经在建的煤制烯烃项目很有可能延期或搁置。
神华的某位专家表示，虽然目前原油价格持续下滑，油制烯烃企业较煤制烯烃企业的成本劣势在逐步弥补，但就目前原油水平来看，其成本优势依然侧重于煤化工企业，而且煤炭价格也在继续走低，且明年仍有可能继续深跌，据其预计，5500大卡的煤按目前供需面情况，保守来看，有可能会跌至450元/吨以下，但政府有可能会强行涨价，这是个变数。不过油制烯烃企业依然有自己的优势，如有产能及地域方面的优势。对于后期原油走势来看，其认为短期虽然仍有继续下滑的可能，但长期恐怕还是要稳定在75美元/桶甚至80美元/桶上方。而对于后期煤制烯烃发展前景来看，虽然煤化工企业优势明显，但聚烯烃产能后期将逐步面临产能过剩的问题，对大批煤化工项目的上马并不乐观。后期聚烯烃行业格局或将面临洗牌，部分企业或将被政策或者市场淘汰出局。
中油某位专家对现在的市场行情给出两方面的看法，一方面从单纯意义上来讲，当前国际油价的下跌，对于油制烯烃来讲是一件利好的事情。因为自今年新的煤化工项目投产以来，煤制烯烃在行业占比加重，利用其自身成本较低的优势，发展迅猛，给传统油制烯烃带来较大冲击。但近期，因为国际油价的连续大幅下跌，油制烯烃价格也跟随下滑，现在油制与煤制烯烃价差越来越小，煤制烯烃价格优势不再明显。对油制烯烃冲击也相对减少，这是好的一方面。但从另一方面来讲，中石油作为原油自产方，国际油价的下跌是对中石油上游的巨大冲击，因为开采原油的成本并未减少。所以虽油制烯烃价格跟跌，从表面看是因为采购原油成本降低，但实际上，作为中石油本身，原油价格并未出现大幅度波动，所以实际上油制烯烃的成本仍未得到降低。这些因素也刺激着其开始开发附加值更高的高端专用料，这也是中石油未来发展的重要方向，但局限于技术及自身条件等原因，发展道路仍较坎坷。
通过对五位专家的采访，多数人认为，由于油价的大幅下跌，石化企业利润随之增加，对油制烯烃是利好。但相对来说，如果油价长期维持在70美元/桶以下，那么煤制烯烃成本优势将逐步减弱，再加上产品质量不稳定，类型单一，低端料为主，同时聚烯烃产能逐步面临产能过剩等问题，煤化工项目上马并不乐观，将导致未来煤制烯烃发展速度放缓。就目前情况来看，原油跌势难止，油制烯烃生产成本降低，石化企业收益较大，但对于煤化工企业却是沉重的打击。若油价长期处于低位，煤化工企业将面临巨大难题，后期即将投建的项目或将被迫延期。
行业发展大势需要时日演变，抓住短期行情走势更是硬道理。由于美国页岩油产量的大幅飙升，欧佩克拒绝减产并不再单独扮演市场“调节者”，而市场整体需求依旧疲软且供应仍然充足，短期内原油市场将继续遭遇过剩之痛。未来原油市场改善主要依靠两个途径：第一，原油价格大幅下跌迫使北美页岩油或高度依赖石油收入的产油国减产；第二，全球经济改善，地缘局势波及区域石油供应。上述两种途径需要较长的传导过程，因此在市场供需主导之下，12月份原油市场仍将偏空思路为主，跌势底部将出现在65美元/桶徘徊，该价位将是美国绝大多数页岩油产区难以承受的成本之痛，而这或许也是欧佩克不减产的目的所在。
原油价格持续走低从成本面对聚烯烃价格造成打压，而供需失衡将主导行情不断探低。随着12月份宁夏宝丰、联泓、蒲城清洁等新装置陆续投产，货源供应量增加趋势明显，而下游按需采购的模式将放慢货源消化进度，供过于求的矛盾将进一步加剧。预计，在缺乏利好支撑的趋势下，国内聚烯烃市场价格延续震荡下行走势。以华东市场为例，LLDPE市场月底主流价将下滑至9700元/吨附近；T30S市场月底主流价下跌至9200元/吨附近。
